Vreme za promenu politike kursa?

Međutim, iako nije prošlo još ni pola godine, dinar sve češće prelazi 123 dinara, a u petak je srednji kurs domaće valute bio 123,38 dinara za jedan evro. Da bi smirila oscilacije Narodna banka je na međubankarskom tržitu  već prodala 780 miliona evra.

Treba li razmišljati o promeni politike kursa, jer privreda već računa dinar iznad vrednosti kursne liste? Finasijski stručnjak sa Beogradske bankarske akademije dr Branko Živanović kaže da smo navikli da kurs uglavnom miruje i da zato čudi što je  pad postao gotovo trend,  uprkrs respektabilnim intervencijama NBS.



- Sve ovo nije iznenađenje jer je naša valuta u suštini nestabilna - kaže Živanović. - Dinar je, stučno rečeno, prethodnih godina bio u nominalnoj ravnoteži, a to je uvek kratkoročnog karaktera. Realna vrednost je bila permanentno precenjena.Tu privremenu  i prividnu stabilnost su podupirali inostrani investitori koji su plasirali novac u repo transakcije NBS i još više u naše državne hartije. Reč je o ulaganju  špekulativnog kapitala i takvi ulagači se brzo preorijentišu kada nađu perspektivnija tržišta. To onda svede našu nacionalnu valutu na njenu realnu vrednost.



Živanović naglašava da očekuje da se trend pada nastavi. Srbija nije najpoželjniji prostor za dugoročna ulaganja međunarodnoh investicionog kaputala. Znalo se od početka da su oni tu samo privremeno, a zbog nerealno visokih prinosa. Te visoke stope nisu baš imale pozitivne efekte na uposlenost kapaciteta i privredni razvoj. Vreme da one krenu na dole.



Kod nas se vrednost domaće valute brani interevencijama iz deviznih rezervi. Živanović naglašava da je to najgora moguća strategija. Po njegovim rečima, najkvaliteniji deo rezervi je upola manji od naše predstave o njihovoj visini i strukturi, a ako se nastavi s ovim tempom brzo ćemo potrošiti milijardu evra. On ukazuje da veći deo monetarno deviznih rezervi i nisu naše pare - deo tih sredstva su rezultat monetranih strategija ili su pozajmljeni iz fondova i dalje trošenje nije strategija koja obećava.



Često se moglo čuti da bi Srbija trebala da promeni devizno- kursni režim, a pominjalo se fiksiranje dinara. Živanović kaže da je model kontrolisanog plivanja kursa, koji mi imamo, dopadljiv. Međutim, to ne odgovara privrednicima, jer nije predvidiv.

- Privrednici već poduže računaju evro na 125 dinara, a može se očekivati da će biti i viši. Preduzećima je potreban predvidiv kurs, a prevelike dnevne oscilacije im smetaju jer to kurs čini još nestabilnijim.



Za privredu bi, a na našem nivou razvoja finansijskog tržišta, bio prikladniji  puzajući devizni kurs. Oni bi tada bili u prilici da gotovo tačno kalkulištu devizne troškove na mesečnom, kvartalnom pa i godišnjem nivou. Nivo dinara, koji se realno ne može braniti, ne bi se ni branio. To bi se rešavalo nekom vrstom devalvacije, koja bi bila najavljivana u odgovarajućim terminima. Za privredu bi to bilo bolje i svi bi se kretali u realnijim okvirima - kaže Živanović.



  D. Vujošević

 

MMF tražioda dinar oslabi?

Ovih dana mogle su se čuti priče da je Misija MMF, prilikom nedavne posete Srbiji, tražila  da dinar oslabi.

- Takav zahtev prosto nije u njihovom stilu. Mislim da je po sredi nešto drugo. Zvaničnici koji su bili u poseti verovatno su ukazali  da kretanje domaće valute treba više oslboditi, odnosno da dinar treba da gađa realnu vrednost - rekao je Branko Živanović.