НБС ЗАДРЖАЛА РЕФЕРЕНТНУ КАМАТУ НА 5,75% Очекују стабилну инфлацију ОПРЕЗ ЗБОГ ГЛОБАЛНИХ РИЗИКА

Приликом доношења одлуке, Извршни одбор је узео у обзир актуелне инфлаторне показатеље: после пада инфлације на 2,9% у септембру и 2,8% у октобру, очекује се да ће се инфлација до марта наредне године кретати око централне вредности циља. У НБС процењују да ће се инфлација и након истека Уредбе о ограничењу трговинских маржи задржати у оквиру циљаног опсега од 3 ± 1,5%, све до краја 2026. године.

На оваква кретања требало би да утичу најављени системски закони који ће спречити непоштене трговачке праксе, попуштање трошковних притисака из иностранства и нова пољопривредна сезона, под условом да буде боља од овогодишње. НБС не очекује веће инфлаторне притиске ни по основу раста дохотка, јер ће раст зарада пратити раст продуктивности, док су мере подстицаја кредитирања грађана нижих примања оцењене као одмерене.

Извршни одбор истиче да НБС подржава привредни раст очуваном стабилношћу девизног курса и повољнијим условима финансирања. Захваљујући претходном ублажавању монетарне политике и мерама за повољније задуживање, кредитна активност привреде и становништва у октобру је забележила међугодишњи раст од 13,1%.

Ипак, упркос позитивним сигналима, у саопштењу се наглашава да је и даље неопходан појачан опрез. Међународно окружење остаје сложено – више царине, јачање протекционизма, нестабилне глобалне политике и геополитичке тензије утичу на волатилност робних и финансијских тржишта, као и на инвеститорско и потрошачко поверење.

НБС посебно издваја и ризике везане за производњу у рафинерији нафте, истичући да је потребно хитно решење које ће омогућити наставак производње.

Када је реч о глобалним монетарним политикама, ФЕД наставља да снижава каматне стопе како би подржао тржиште рада, док се очекује да Европска централна банка задржи стопе најмање до краја наредне године.

Према подацима Републичког завода за статистику, БДП је у трећем тромесечју порастао за 2%, у складу са очекивањима. Раст је вођен сектором услуга и индустријом, док је грађевинарство наставило пад. На индустријску производњу у октобру утицало је смањење производње електричне енергије и нафтних деривата, док је раст забележен у производњи моторних возила, гуме и пластике.

НБС очекује раст БДП-а од 2,1% у 2025, а 3,5% у 2026. години, али напомиње да би ограничења у производњи и извозу нафте и метала, као и јачи ефекти глобалних тензија, могли снизити пројекције.

Извршни одбор ће наставити да одлуке доноси од седнице до седнице, у зависности од пристиглих података и кретања кључних фактора инфлације, водећи рачуна о очувању финансијске стабилности и повољних услова за привредни раст.

Наредна седница на којој ће се разматрати референтна каматна стопа биће одржана 12. јануара 2026. године.